高志凯预言：今年底到明年上半年，全球大概率要爆发金融危机

熊猫体育整理如下：

美国时间11月5日，特朗普在社交媒体上连发了几条帖子。

他抱怨的不是选票，是美国人的养老钱。

他把股市下跌怪到民主党头上，称其导致401(k)退休账户缩水。

401(k)是美国很多上班族攒养老钱的账户，里面的钱大多买了股票和基金。

账户一缩水，受影响的就不只是华尔街交易员，还有一大批快退休的普通人。

这一周，他们算是坐了一趟过山车。

11月3日中期选举投票，结果是民主党大胜。

4日周三，道琼斯工业平均指数大涨逾1500点，创下2025年4月以来最佳单日表现。

到了5日周四，风向一下子变了：纳斯达克综合指数暴跌5.

52%，道琼斯工业平均指数狂泻1833.

06点，标普500指数大跌4.

36%。

这样的行情，让不少人想起半年前一段话。

5月27日在深圳举行的凤凰湾区财经论坛上，全球化智库副主任高志凯说："2026年底—2027年上半年（未来12–18个月）大概率爆发全球性金融危机，烈度远超2008年，或达2000年互联网泡沫的10倍。

"如今已经是11月，他说的那个时间段眼看就到了。

这一周的大跌，离真正的金融危机还差得远。

但它暴露出来的几处裂缝，正好落在高志凯反复提到的地方：AI投资的钱从哪里来，美国的债又由谁来接。

先说这次下跌的起因，有点出人意料。

拖垮科技股的不是哪家公司业绩出了问题，而是电和水。

部分获胜候选人此前主张限制或暂停大型数据中心建设，理由包括电力消耗、水资源使用以及当地居民承担的环境和基础设施成本。

数据中心相当于AI的"厂房"，芯片、存储、服务器最后都要装进去。

厂房要是盖不起来，整条产业链的订单就会落空。

所以这回钱撤得最快的，就是这条链上的公司。

费城半导体指数暴跌约12.

3%，英伟达下跌约9.

3%，基本抹去2026年以来的累计涨幅；

闪迪（SanDisk）暴跌约22%，美光科技、西部数据和AMD跌幅均在17%左右。

那一天，华尔街股票市值单日蒸发约3.

2万亿美元。

更让人不安的是，下跌蔓延开了。

工业巨头卡特彼勒（Caterpillar）股价下跌5%，金融股摩根大通（JPMorgan）下跌4%。

Truist Wealth首席投资官勒纳打了个比方："市场这根橡皮筋正在被越拉越紧。

" 周五市场缓了一口气，纳指涨1.

09%，报24579.

42点。

不过一周算下来，纳指累计下跌3.

37%，标普500指数下跌2.

68%，道指下跌0.

94%，其中纳指录得连续第四周下跌。

市场上看多的声音也一直有。

东方港湾董事长但斌就说，AI时代就此落幕的概率极小，过去的大跌均以报复性反弹新高结束。

可最热门的公司估值也在往下调，OpenAI在新一轮融资中也将估值预期从最高1.

5万亿美元下调至1.

25万亿美元。

再说说高志凯这个人。

他曾任摩根士丹利亚洲区高管，耶鲁大学法学博士，在华尔街做过事。

这个判断也不是今年才有的，他自己说过："去年底，我认为在今后的12-18个月之内（2026-2027年上半年）会爆发一场规模前所未有的金融危机。

" 5月那次发言，他还讲到了中东局势。

他认为当前美国在以色列总理内塔尼亚胡的胁迫下卷入战争，这场冲突已经引发能源危机。

他又补了一句：即便没有美以对伊朗发起的这场战争，金融危机也会如期到来。

照他的意思，战争只是火上浇油，祸根早就埋下了。

最大的祸根是美国的债。

10月9日，美国财长贝森特在华盛顿说，目前美国的国债已经攀升至约41万亿美元的规模，政府正在制定财政整顿计划，这一计划预计将在中期选举之后公布。

整顿计划还没拿出来，选举结果先出来了。

民主党拿下了参众两院，白宫和国会分别在两党手里，以后砍开支、动税收，每一项都得两边坐下来谈。

在那之前，花旗还估计贝森特或下调长期国债拍卖规模，甚至可能完全取消20年期国债发行，缺口用短期国债补上。

这就好比一个家庭不再申请三十年的房贷，改成一年一续的短期贷款。

利率稳的时候还好，利率一往上走，每次续贷都得多掏钱。

偏偏这个时候，利率又冒出了新情况。

11月6日公布的就业数据好于预期，失业率意外下行0.

1pp至4.

1%，数据公布后交易员们加大了对美联储12月加息的押注。

对一个欠了41万亿美元的政府来说，加息就意味着利息越滚越多。

国际机构又是怎么看的？

IMF在10月13日发布的《全球金融稳定报告》里，着重指出三项突出风险：AI相关资产价格回调、主权债券收益率急剧上升，还有网络威胁。

前两项跟高志凯担心的几乎是同一回事。

报告里还提到一个容易被忽略的词：循环融资。

IMF认为，AI投资一旦减弱，就可能会引发AI相关资产价格的调整，而杠杆率上升、风险集中和循环融资安排加剧了这一调整。

说得直白些，就是芯片公司投钱给AI公司，AI公司再拿这笔钱回头买芯片，钱在一个圈子里转来转去。

银行的情况也在变。

IMF做了压力测试，假设AI泡沫破裂、国债收益率飙升、经济放缓同时出现，结果是全球22%的银行资产集中在110家"弱势"银行

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